公布08年3季報(bào).公司1-9月錄得主營(yíng)收入14096萬(wàn)元,與上年同期同比增長(zhǎng)4.36％;歸屬于股東凈利潤(rùn)1896萬(wàn)元,同比下降17.65％;實(shí)現(xiàn)每股收益0.1354元,同比下降17.69％;攤薄凈資產(chǎn)收益率3.92％,比上年同期減少0.82個(gè)百分點(diǎn).
收入增長(zhǎng)緩慢，毛利率下滑。由于自來(lái)水產(chǎn)品需求價(jià)格彈性小，居民節(jié)水意識(shí)提高以及企業(yè)節(jié)能降耗和控制成本需要，導(dǎo)致公司供水量增長(zhǎng)緩慢，1-9月公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期僅增長(zhǎng)4.36％；期內(nèi)，公司新增資產(chǎn)折舊較大并加大對(duì)陳舊設(shè)備維護(hù)改造投入，導(dǎo)致供水成本較去年同期增加；報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)成本同比增加8.99％，毛利率為34.87％，較去年同期下降了2.77個(gè)百分點(diǎn)。
投資收益減少及期間費(fèi)用增加導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑；所得稅率下調(diào)放緩業(yè)績(jī)下滑速度。報(bào)告期內(nèi),公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)同比分別下滑了21.17％、13.72％.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下滑的主要原因在于:期內(nèi)管理費(fèi)用較去年同期增加了237萬(wàn)元、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了156.5萬(wàn)元，而投資收益較去年同期減少120萬(wàn)元。同期,公司利潤(rùn)總額同比下降了21.12％,而受益于今年所得稅率的下調(diào),公司凈利潤(rùn)同比僅下降13.72％.
未來(lái)展望。由于供水行業(yè)其自然壟斷性,公司在已占據(jù)90％市場(chǎng)的南昌發(fā)展空間有限.且公司是采取“廠網(wǎng)分開(kāi)”的改制模式，公司利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)不可能通過(guò)制水價(jià)格的大幅調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)，只能通過(guò)供水量的增加、供水區(qū)域的擴(kuò)大和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸等其他方式來(lái)實(shí)現(xiàn)；報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)溫州污水處理項(xiàng)目的收購(gòu)有效延伸加強(qiáng)了公司水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，也彰現(xiàn)出公司”背水一戰(zhàn)”的決心。但公司規(guī)模偏小，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的水務(wù)市場(chǎng)，缺乏有效競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
盈利預(yù)測(cè)。基于今年以來(lái)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及公司經(jīng)營(yíng)情況,我們對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào),預(yù)計(jì)08-09年每股收益分別為0.18元、0.21元.
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